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国产替代势在必行,A股“设备”含量最高的半导体主题指数全解析!

国产替代势在必行,A股“设备”含量最高的半导体主题指数全解析!

  开年以来,半导体周期回升市场讨论增多,各大海外机构也对2024年的半导体销售市场表达乐观态度。作为全市场唯一跟踪中证半导体产业指数(简称中证半导,代码931865)的ETF,半导体设备ETF(561980)近来资金面也反映较为积极,近60日该ETF净流率已超100%(Wind数据,截至2024/1/11)。

  作为半导体细分领域的新成员,半导体设备ETF(561980)投资价值如何,标的指数基本情况如何,本文对此做了重点介绍。

  一、更聚焦:主要覆盖半导体设备、材料等上游产业链

  从行业分布来看,半导体设备、半导体材料分别占指数行业权重的51.4%和11.7%,特别是半导体设备占比过半,为目前有ETF追踪半导体主题指数中设备比例最高的。

  其中,半导体材料包括硅片、电子特气、CMP抛光液和抛光垫、光刻胶等;半导体设备包括光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备、清洗设备以及封测设备等。

  中证半导体产业指数重点聚焦的半导体设备、材料目前国产化比率较低,据华经产业研究院统计显示,2021年我国离子注入、光刻、涂胶显影设备国产化率低于10%,薄膜沉积设备国产化率低于20%,刻蚀、氧化/热处理设备国产化率低于30%。

  中证半导体产业指数行业分布情况

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  数据来源:Wind,截至2024/1/11。按照申万***行业分类

  二、弹性突出:板块向上阶段,或呈现更高弹性特征

  基于历史数据回溯,中证半导体产业指数自基日以来累计涨幅达115.83%,表现优于同期沪深300、上证指数,而与同类行业指数相比,中证半导体产业指数的长期表现同样居前列(数据来源:Wind,截至2024/1/11)。从下表中我们可以发现,中证半导体产业指数在景气上行期,上涨有弹性,景气下行阶段,调整幅度相对更小,具备一定的抗风险能力。

  中证半导体产业指数自基日以来累计收益

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  数据来源:Wind,截至2024/1/11。指数基日为2016/12/30。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现,亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

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  数据来源:Wind,时间区间为2018/1/1-2023/12/31。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现,亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

  自2018年以来,聚焦上游设备材料的中证半导产业指数区间最大涨幅超494%,同样高于主流半导体全产业链指数,呈现更高弹性特征。

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  数据来源:Wind,时间区间为2018/1/1-2023/12/31。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现,亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

  三、配置价值:周期回升阶段,国产替代有望加速

  根据SEMI发布的报告预测,2023年全球半导体制造设备销售额将达1000亿美元,预计2024年半导体设备的投资将开始反弹,2025年将达1240亿美元,创历史新高。于此同时,SEMI预测,2023年中国半导体设备出货量将实现创纪录的超300亿美元。

  目前我国半导体设备国产化率处于低位,在下游需求推动下,半导体设备国产化进程有望持续加速。当前中国企业在干法刻蚀、清洗、去胶设备等均已实现较高国产化率,CMP、薄膜沉积等成熟制程亦有产品推出。

  全球半导体设备市场规模

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  数据来源:Gartner、SEMI、华泰研究

  另据TECHCET最新预测,2023年半导体材料市场规模下降了3.3%,但随着全球晶圆厂的扩张以及新需求(AI、边缘计算等)、新器件技术的出现,预计2024年半导体材料市场将实现反弹,增长近7%,到2027年,市场规模或将达870亿美元以上。

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  数据来源:TECHCET

  现阶段半导体材料主要被海外巨头所垄断,目前我国在半导体材料领域的市场占有率约19%(2022年SEMI数据),主要集中在硅片、光刻胶、光掩膜板等细分板块。当前我国在部分环节国产化取得了阶段性进展,但整体而言,我国半导体材料国产化率仍处于较低水平,未来国产替代空间广阔。

  四、指数估值:仍处历史较低分位水平,估值修复空间较高

  中证半导体产业指数目前市净率仅为3.87,处于15.85%的较低历史分位水平(数据来源:Wind,截至2024/1/10)。

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  数据来源:Wind, 截至2024/1/10

  另据Wind数据,截至1月11日,申万半导体设备指数最新市盈率TTM不到35倍,处于近10年0.23%极低历史分位数。随着全球半导体产业复苏、AI带来全新增长需求、国产替代打开市场增量,指数估值有望进一步上行。

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  五、半导体设备ETF:场内唯一跟踪中证半导指数的ETF产品

  据了解,半导体设备ETF(561980)为场内唯一被动跟踪中证半导体产业指数的ETF,该指数主要覆盖半导体材料、设备等上游产业链公司。开年以来,该指数在******以及市场整体情绪压制下持续回调,截至12日收盘年内累计下跌10.39%,已超2023年全年跌幅(-3.90%)。

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  资金面上,随着板块持续回调,半导体设备ETF(561980)持续获资金逆市买入。根据上交所公开数据,截至1月11日,半导体设备ETF(561980)近60日资金净流率已实现翻倍增长。

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  半导体设备ETF基金全称:招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金。

  风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。

  中证半导体产业指数近五年表现分别为85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65% (2022)、-3.90%(2023)。中证半导体产业指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将***取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。

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