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华福证券首席经济学家燕翔:未来五年,中国还是会有牛市的

专题:中国首席经济学家论坛年会

  2024年1月13-14日,“中国首席经济学家论坛年会”在上海举行,主题为“《周期重启还是秩序重塑?--全球经济复苏的逻辑》”。华福证券首席经济学家燕翔出席并发言。

  燕翔表示,未来五年,中国股市还是有牛市的。很多问题是发展阶段的问题,在中国资本市场体现在两个维度。一个是上市公司的盈利跟经济发展背离的变化。2001-2005年中国的名义GDP累计增长83%,上证综指却从2001年的6月份2245跌到2005年的998。2016年以后这个问题在不断的缓解,可以看到,很多上市公司随着经济变化的过程中盈利能力在不断的变强,这是一个发展阶段的问题。

  第二个维度,大家说的分红少,回购少的问题也是一个发展阶段问题。在早期高速增长的时候,所有的钱都用来资本开支,当时从研究的角度会发现上市公司的变化,总结有三个,一是营收创新高,利润没创新高。二是营收没创新高,利润还在创新高。三是利润没办法创新高,股息回购在不断的创新高。

  “为什么长期3000点,不就是我们缺少一大批现金流稳定分红极高的公司吗?我觉得还是一个发展过程的问题,包括最近红利表现比较好应该也是。”他说。

华福证券首席经济学家燕翔:未来五年,中国还是会有牛市的

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